热丰网配资:PD1四小龙合计营收减两成逆势加码研发是出路？_热丰网配资

热丰网配资:PD1四小龙合计营收减两成逆势加码研发是出路？

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2022年上半年，国内生物医药行业投融资趋势整体放缓。据医药魔方InvestGO数据库统计，上半年一级市场投融资事件数同比降低47%，环比降低49%；IPO事件数同比降低45%，环比降低52%；二级市场再融资事件数，同比减少58%，环比减少26%。在这一背景下，不少创新药企业艰难求生，“活下去”成为了口头禅。

方面从A股中抽取了42家创新药公司的中报数据作为样本进行评析。结果显示，2022上半年，国内创新药板块营业总收入为1007亿元，同比微增36%，总研发费用则同比增长179%。

《》记者注意到，如果将创新药公司分为成熟药企和刚开始盈利或未盈利的Biotech两部分，在Biotech板块中，今年上半年营业收入最高的是

成熟创新药企增长则相对稳定，今年上半年，

在国内创新药行业，PD-1/PD-L1是一个绕不开的话题。

根据IQVIA近期发布的报告，全球研究PD-1/PD-L1抑制剂的临床试验已突破5600项。过去5年，PD-1/PD-L1检查点抑制剂是最具活力的细分市场之其表现明显优于全球抗肿瘤药市场，5年复合增长率为45%，是抗肿瘤药整体增长率的3倍，按厂商出厂价计算，2021年全球市场规模达360亿美元。随着PD-1/PD-L1市场的成熟，未来增长预计将放缓至15%。IQVIA预测，到2025年，这一领域的全球销售额将达到580亿美元。

在国内市场，目前已有十四款PD-1/PD-L1单抗获批，分别涉及

以PD-1四小龙（

具体来看，

实际上，市场对于

在PD-1产品上已有5项适应症被纳入国家医保目录的

其中，替雷利珠单抗在中国市场的销售额为151亿元，相比较于上年同期的8亿元增长近537%。医保报销范围扩大带来的新增患者需求持续推动替雷利珠单抗在已获批适应症的市场渗透率和市场份额的扩大。

根据8月26日信达生物发布的2022财年中报数据，公司报告期内营业收入同比增长134%。而在PD-1产品信迪利单抗的销售业绩上，根据礼来方面的披露，2022年上半年信迪利单抗在中国市场的收入合计为59亿美元，较上年同期的15亿美元下降近三成，信迪利单抗已在与替雷利珠单抗的交锋中稍逊一筹。

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信达生物在半年报中称，尽管信迪利单抗因纳入最新国家医保目录价格降幅明显，但产品销量快速增长且新产品的收入贡献日益增加仍然驱动产品收入的整体增长。然而，由于中国部分地区新冠疫情反复等情况，对产品收入的增长率有所影响。

作为国产首款获批的PD-

8月30日，

此外，其PD-1抗体特瑞普利单抗上半年销售收入为98亿元，其中2022年第一季度较2021年第四季度环比提升212%，即使受到4月、5月部分地区疫情影响，其第二季度销售较第一季度环比提升70%。从销售数据上可以看到，自去年11月公司任命李聪为公司联席首席执行官，全面负责商业化领域相关工作以来，特瑞普利单抗在国内市场的销售活动逐步走出低谷。考虑到目前与其余三家PD-1产品在销量上的差距，特瑞普利单抗未来能否实现销售放量依然有待市场检验。

另外获批的四款国产PD-1中，来自康方生物的派安普利单抗，今年上半年销售业绩近97亿元，与

面对业绩困境，

尽管处于由“仿”入“创”的阵痛期，

在研发上投入最多的还要属

也正是由于真金白银砸出来的研发能力，今年上半年，替雷利珠单抗在国内新增获批3项适应症，由此共计9项适应症取得批准，成为国内市场上获批治疗适应症最多的抗PD-1单抗。对于PD-1市场的竞争，不少业内观点认为“得适应症者得天下”，替雷利珠单抗未来销量有望进一步放量。

信达生物中报显示，公司上半年研发开支达174亿元，同比增加20.54%，公司称，“稳定上升的研发开支，主要用于公司全球在研管线中处于开发后期阶段的产品及优先开发产品的临床试验，以进一步扩大公司现有产品系列的适应症，以及开发公司在研新药，包括临床前的项目开发。”

短期市场仍有颠簸，但是尚未到全面撤退时。随着近期联储加息预期阶段性性修正，国内热丰网配资,稳增长政策逐步落地，上海疫后恢复有序展开，市场疫情修复行情上半场激情演绎。随着疫后修复反弹进入下半场，风格选择会比市场整体判断更加重要。从结构上看重点关注四条主线：随着通胀预期逐步升温，CPI相关的农业等必需消费品板块仍然是全年的主线行情；有望受益于促消费政策的汽车、食品饮料、家电等行业；疫后复苏相关的快递物流，餐饮旅游，机场航空，以及传媒等线下经济相关行业；受益于人民币汇率贬值的纺服，家电，轻工等。

管线进展方面，报告期内信达生物已建立起34条管线。值得一提的是，上半年公司有7个产品获得批准上市，3个品种在NMPA审评中，4个品种进入III期或关键性临床研究，另有20个产品已进入临床研究。

同样在持续扩大研发规模，其上半年研发投入共计62亿元，同比增长114%。截至6月末，

对此，有投资人质疑，在“创新药寒冬”背景下，其他创新药公司都在收缩管线、控费增效，

总之，“看得准、敢出手、有耐心”就是获得良好投资收益的九字真言。“看得准”靠的是对投资品种和市场规律得准确认知和精确把握。“敢出手”和“有耐心”靠的不仅是勇气和胆识，而且是超强的心理素质和对人性的深度洞察。关键时刻，敢于与大众为敌，绝非易事。

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